近日，高盛全球银行和市场联席主管Ashok Varadhan向担心利率上升、油价高企和经济可持续性的投资者传达了一个简单的信息：继续持有资产、留在市场，不要撤！
Varadhan进一步指出，他持乐观态度的原因有三：他预计美联储今年不会加息，2026年晚些时候油价将跌破每桶70美元，并且相信具有韧性的经济体将越来越受益于与人工智能相关的生产力提高。
“我的建议是继续投资，”他在高盛“The Markets”播客的一期节目中说道。
不过，Varadhan对利率的看法与市场定价相悖，市场定价反映出美联储可能在持续的通胀担忧下恢复收紧货币政策的风险。
他表示：“我认为今年下半年不会出现加息，我认为利率将保持稳定。”
上周五公布的就业报告令人失望后，交易员们调整了对美联储何时加息的预期。根据CME美联储观察工具，9月份加息的概率周一降至50%左右，10月份加息的概率则高达65%左右。
抑制通胀力量
Varadhan表示，一些推高通胀的因素正在开始消退，包括关税的影响。霍尔木兹海峡周边地缘政治紧张局势的缓和，可能会进一步缓解价格压力。
与此同时，他也认为人工智能最终会成为抑制通胀的力量。他表示，虽然支持人工智能所需的大规模基础设施建设可能会在短期内造成资源紧张并加剧通胀，但一旦这些能力到位，生产力提升带来的效益应该会产生相反的效果。
石油是他乐观情绪的另一个原因。Varadhan预计，随着时间的推移，原油价格将大幅回落，这将成为抑制通胀的又一潜在因素。
“我认为能源价格会回落，”他说。“我认为油价会回落到每桶70美元以下，到了下半年甚至可能更低。”
周一，由于人们越来越怀疑美国和伊朗能否达成协议以增加霍尔木兹海峡的船舶通行量，西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格重回每桶80美元以上。
经济韧性
Varadhan观点的第三个支柱是经济的韧性。他表示，尽管经历了一系列外部冲击，但潜在的名义增长依然保持了惊人的韧性。如果其中一些压力消退，经济有望继续扩张，同时受益于人工智能驱动的生产力提升。
这种韧性也让Varadhan对信贷市场保持乐观。他表示，债券发行量巨大意味着投资者应该要求更高的风险补偿，但强劲的经济表现帮助抑制了利差的大幅扩大。
他说道：“如果你认为外生冲击正在消失，并且经济仍然具有韧性，那么对实际违约的预期可以保持‘相当低’。”
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