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来源：期货日报
3月19日，碳酸锂期货价格震荡下跌，年内再次跌破150000元/吨关口，主力合约下跌6.37%，至142600元/吨。
业内人士认为，当前碳酸锂期货的下跌，是基本面和宏观面共振的结果。
从宏观面来看，创元期货分析师余烁认为，中东地缘政治风险持续升级，推动原油价格大幅上行，引发全球资本市场剧烈波动，能源化工板块以外的资产遭遇抛售，碳酸锂也被波及。
从基本面来看，业内人士认为，当前碳酸锂市场供需呈现紧平衡状态。
余烁认为，当前基本面的利空主要来自新能源汽车销量下滑。根据中汽协数据，2026年1—2月，我国新能源汽车销量171万辆，同比下滑6.9%。其中，国内销量112.6万辆，同比下滑27.5%，出口58.3万辆，同比增长110%。需要额外关注的是，尽管国内新能源汽车销量同比下滑，但带电量增长明显。根据汽车动力电池联盟数据，今年1—2月，我国新能源汽车单车平均带电量为64.9kWh，同比增长32.3%。“新能源商用车占比提高使得单车带电量明显提升，出口高增速以及单车带电量提升，对电池需求有一定的弥补作用。”余烁补充道。
供应方面，余烁表示，当前供应端扰动不断。自春节假期后津巴布韦宣布立即禁止锂精矿出口以来，中资企业虽然努力推进恢复出口，但目前问题尚未完全解决，国内冶炼厂依靠库存可生产2个月左右。若4月津巴布韦出口不能正常恢复，5月锂精矿进口将下滑，将对基本面产生明显影响。
中信建投期货分析师张维鑫也表示，若不考虑消息面扰动，碳酸锂供应或保持增长，而需求增速环比或下降，短期基本面转弱。根据SMM数据，截至3月19日当周，碳酸锂产量继续小幅回升，环比增长760吨，至2.42万吨；库存延续小幅去化态势，环比下降86吨，至9.89万吨。中上游去库，下游则累库。张维鑫认为，这是下游采购积极性开始转弱的原因之一。
受访人士告诉记者，若中东地缘冲突持续升级，可能对碳酸锂基本面带来一定影响。
富宝锂电分析师苏津仪表示，中东地缘冲突对碳酸锂供应的影响主要集中在运输与加工两个环节。运输环节，上游锂矿海运成本上升，其中非洲锂矿运费上涨压力更大，采购端普遍持观望态度；澳洲锂矿受影响相对有限。加工环节，对高能耗的矿石提锂企业来说，燃料价格上涨使理论加工成本上涨，矿石提锂加工环节（不含矿石成本）中，燃料成本占比约25%，但有企业库存、长协定价等因素缓冲，燃料价格上涨的即期冲击有限。
“在当前锂价水平下，部分自有原料锂盐企业仍具备较好盈利空间，多数外采原料企业的核心成本仍是锂矿采购成本，燃料成本的影响相对有限。”苏津仪说。
从需求端来看，张维鑫认为，中东地缘冲突或给碳酸锂市场带来一定的潜在需求。若油价继续保持高位运行，将对全球通胀和美联储货币政策产生剧烈冲击，全球经济增长可能放缓，长期来看有利于加速全球能源转型，给碳酸锂带来潜在需求。
“碳酸锂价格长期走势仍由自身基本面主导。从过往油价与碳酸锂价格的联动关系来看，两者的价格并未形成稳定的正向关联。锂价涨跌有其独立的产业逻辑，地缘冲突带来的短期市场情绪催化剂，不会从根本上改变碳酸锂价格的长期走势。”张维鑫说。
展望后市，张维鑫认为，中东地缘冲突对碳酸锂市场的影响，可总结为“短期有情绪、中期有扰动、长期有支撑”。短期油价暴涨只会带来锂价的小幅波动，航运物流的扰动也仅影响产业端的经营节奏，无法改变锂价走势；而持续的高油价带来的新能源替代需求，会为碳酸锂提供长期需求支撑。对碳酸锂市场而言，锂矿供应释放节奏、下游新能源汽车和储能的真实需求、行业产能优化节奏，才是决定碳酸锂价格涨跌的核心因素。
苏津仪也认为，燃料、运费带来的理论成本上行，对锂价的支撑力度取决于需求表现。当前，地缘政治风险并非碳酸锂市场的核心驱动因素，中东局势对碳酸锂市场以边际影响为主，并未改变其基本面主导的核心逻辑。
余烁则认为，目前宏观叙事对碳酸锂价格的影响较为明显，在地缘冲突缓和之前，有色金属板块走势偏弱。就单品种来看，碳酸锂在连续去库半年后社会总库存下降至10万吨以内，库存可用天数不足25天，加之价格走低后，现货成交逐渐向好，对价格形成一定的支撑；价格上涨到一定水平后，产业套保意愿又会逐渐增强，限制价格上行空间。短期来看，碳酸锂价格或呈现宽幅震荡走势。
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责任编辑：赵思远
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